截至5月底，三大交易所终止企业数量达到180家，相当于上年全年终止企业数量的六成以上，其中，3家终止注册企业全部来自创业板，且在提交注册阶段均已停留两年左右。

截至5月底，京沪深三大交易所已有180家IPO企业终止审核，比上年同期增加近八成。其中，有三家在提交注册阶段停留了2年左右的IPO企业，最终选择撤回申请终止注册。这三家企业全部来自创业板，分别是2月22日终止注册的菲鹏生物股份有限公司(下称“菲鹏生物”)、3月29日终止注册的成都一通密封股份有限公司(下称“一通密封”)和5月13日终止注册的安徽晶奇网络科技股份有限公司(下称“晶奇网络”)。

菲鹏生物：经营业绩随疫情大幅波动

菲鹏生物是一家行业领先的体外诊断整体解决方案供应商，主营业务为体外诊断试剂核心原料的研发、生产和销售，并为客户提供体外诊断仪器与试剂整体解决方案。

菲鹏生物首发申请于2020年12月25日获深交所受理，经过一年多的审核，于2022年3月3日通过创业板上市委会议审议，并于2022年3月14日向证监会提交注册申请。自此之后，菲鹏生物站在IPO审核的最后一道门前开始了长达两年的排队等候。在此期间，菲鹏生物因财务资料过期曾中止过三次。不过，菲鹏生物在2023年9月30日开始第三次中止后，再没有迎来其发行注册程序的恢复，而是在2024年1月26日选择撤回申请终止注册，这距离其提交注册申请时间已经过去将近两周年了。

在提交注册申请后，菲鹏生物曾先后收到两轮注册环节问询函，其中第一轮问询函问题2提出，请发行人在招股书重大事项提示中补充披露报告期扣除新冠相关产品前后收入、毛利金额及同比变化情况；在招股书经营成果分析中补充披露诊断酶、试剂半成品与仪器中区分新冠相关产品和非新冠产品的收入情况。

据招股书披露，2020-2022年，菲鹏生物营业收入分别为10.68亿元、23.32亿元和27.02亿元，分别同比增长269.31%、118.44%和15.88%；营业毛利分别为10.03亿元、20.64亿元和23.15亿元，分别同比增长274.28%、105.77%和12.16%。

不难看出，2020-2022年，菲鹏生物的营业收入与营业毛利均呈现高速增长，尤其是2020年及2021年，公司营业收入及营业毛利的增速均超过100%。对此，菲鹏生物表示，这主要得益于试剂原料业务的显著增长。

2020年以来的全球新冠疫情，催生了对新冠检测试剂及试剂原料的市场新需求。在这一需求驱动下，2020-2022年，菲鹏生物新冠相关产品营业收入分别为6.97亿元、16.1亿元和18.7亿元，在公司营业收入中的占比分别为65.32%、69.02%和69.22%，新冠相关产品营业毛利分别为6.74亿元、14.43亿元和16.41亿元，在公司营业毛利中的占比分别为67.21%、69.9%和70.87%。

2020-2022年，菲鹏生物近七成营业收入及营业毛利来自新冠相关产品，这意味着菲鹏生物的经营业绩可能会因新冠疫情的结束而出现大幅下滑。菲鹏生物于2023年7月4日提交的招股书注册稿尚未披露公司在2023年上半年的经营数据。不过针对新冠疫情结束对公司业绩的影响情况，菲鹏生物给出相应的风险提示：“随着该类检测产品的市场需求下降，与之相关的收入将大幅减少，公司未来业绩主要来源于常规检测项目相关的原料、仪器与试剂半成品。目前来看，公司预计2023年经营业绩将出现大幅下滑”。

一通密封：毛利率持续下滑

和菲鹏生物相比，一通密封在提交注册后的排队等待时间更长。

一通密封首发申请于2020年7月3日获深交所受理，经过近一年的审核，于2021年6月29日通过创业板上市委会议审议，并于2021年9月10日向证监会提交注册申请。在排队等待约两年半后，一通密封在3月29日选择以主动撤回申请的方式终止注册。

一通密封长期致力于为各类旋转设备提供流体密封产品，主营业务是干气密封、机械密封、碳环密封及密封辅助系统的研发、设计、生产和销售，同时也为用户提供覆盖密封产品全生命周期的技术服务。

2020-2022年及2023年1-6月(下称“报告期”)，一通密封实现的营业收入分别为2.04亿元、2.39亿元、2.61亿元和1.42亿元，净利润分别为4356.2万元、4864.47万元、5197.28万元和2815.33万元，公司营业收入和利润水平保持了较为稳定的增长。

不过，报告期内，一通密封各类产品的毛利率均呈现总体下行的状态。

报告期内，一通密封综合毛利率分别为58.06%、53.8%、52.3%和51.59%，主营业务毛利率分别为57.77%、53.29%、51.86%和51.45%。报告期内，一通密封综合毛利率和主营业务毛利率均在持续下滑中，二者均累计下滑6个百分点以上。

具体到细分产品类型，报告期内，一通密封干气密封产品的毛利率分别为59.63%、55.33%、54.45%和54.84%，累计下滑近5个百分点；机械密封产品的毛利率分别为34.84%、32.36%、33.03%和33.62%，累计下滑1个百分点以上；碳环密封产品的毛利率分别为67.36%、55.42%、61.17%和54.32%，累计下滑13个百分点以上；密封产品修复的毛利率分别为87.36%、86.3%、82.18%和78.63%，累计下滑近9个百分点。

值得注意的是，一通密封毛利率的变化趋势与其同业可比公司中密控股完全相反。报告期内，中密控股的综合毛利率分别为48.76%、51.83%、51.34%和51.19%，累计上升2个百分点以上。其中，干气密封产品的毛利率分别为54.1%、55.59%、53.83%和55.11%，累计上升约1个百分点；机械密封产品的毛利率分别为36.97%、40.3%、44.87%和54.53%，累计上升17个百分点以上。中密控股未披露2023年上半年密封产品修复的毛利率，2020-2022年，中密控股密封产品修复的毛利率分别为89.13%、93.27%和85.52%，累计下滑3个百分点以上。

关于公司毛利率和中密控股的差异，一通密封表示，公司的产品结构中高毛利率的干气密封产品占比相对更高，而中密控股的产品结构中毛利率较低的机械密封产品占比相对更高，故报告期内公司的综合毛利率高于中密控股。

晶奇网络：应收账款高企

晶奇网络首发申请于2020年12月17日获深交所受理，经过不足八个月的审核后，于2021年8月11日通过创业板上市委的会议审议，并于2021年10月29日向证监会提交注册申请，在提交注册阶段等待约两年半后，在5月13日以主动撤回申请的方式终止注册。

2020-2022年及2023年1-6月，晶奇网络实现的营业收入分别为2.05亿元、2.32亿元、2.38亿元和1.13亿元，同比增速分别为28.91%、13.19%、2.76%和10.86%，营业收入保持持续增长，但增速却在不断下滑。

值得关注的是，晶奇网络营业收入的小幅增加，并没有得到相应的现金流入，而是应收账款余额的快速增加。报告期内，晶奇网络应收账款余额分别为1.5亿元、2.25亿元、3.18亿元和3.71亿元。2020-2022年，晶奇网络应收账款余额同比增速分别为36.45%、49.52%和41.77%，远超营业收入同比增速。尤其是2022年，晶奇网络营业收入同比增速仅为2.76%，而应收账款余额同比增速则超过40%。

与此同时，晶奇网络的逾期应收账款余额也在快速增加。报告期内，晶奇网络逾期应收账款余额分别为0.85亿元、0.96亿元、1.69亿元和1.92亿元，在应收账款余额中的占比分别为56.37%、42.93%、53.17%和51.61%。其中，逾期账龄2年以上的应收账款余额分别为2336.35万元、3101.1万元、4243.79万元和5605.58万元,占逾期应收账款余额的比例分别为27.58%、32.16%、25.06%和29.24%。

应收账款增速远高于营业收入，半数应收账款处于逾期状态，在此情况下，晶奇网络净利润的含金量就不言而喻了。

报告期内，晶奇网络净利润分别为6180.8万元、6279.86万元、4871.49万元和1614.93万元，同比增速分别为59.6%、1.6%、-22.38%和5.03%，净利润增速下行速度远超营业收入，甚至在2022年，净利润甚至出现了22.38%的同比下滑。

与此同时，晶奇网络经营活动产生的现金流净额的下滑幅度更甚。报告期内，晶奇网络经营性净现金流分别为 4240.02万元、60.89万元、-3102.86万元和-3368.82万元。

2020年，晶奇网络净现比为68.6%，2021年，公司净现比已下滑为不足1%，2022年及2023年1-6月，公司经营活动现金流净额甚至已由正转负。